La Federal Reserve e la Banca centrale europea hanno incontrato un intoppo nei loro piani per tagliare i loro bilanci

Borsa, mercati e quotazioni

La Federal Reserve degli Stati Uniti ha risposto iniettando liquidità ai rischi bancari che sono stati lanciati pochi giorni fa. Un prestito bancario per calmare il mercato ha aumentato il suo bilancio a 8,6 trilioni di dollari, con dati aggiornati lo scorso fine settimana. Tuttavia, questo numero dovrebbe aumentare con il prossimo aggiornamento man mano che gli strumenti vengono rafforzati per ripristinare la fiducia nel sistema finanziario statunitense.

Gli sforzi da aprile del presidente della Fed Jerome Powell si sono concentrati sulla riduzione del debito detenuto dall’istituzione, insieme a aumentare il tasso di interesse come parte della sua politica restrittivaNella sua ricerca della normalità nel mercato e nell’economia post-pandemia.

Ma quel taglio di bilancio è scattato la scorsa settimana con un aumento del bilancio del 4% dal calcolo della Fed all’inizio di marzo e annulla tutti i progressi compiuti da novembre – e quasi la metà dello sforzo che la Fed ha fatto su quella linea di liquidità dalla metà dello scorso anno. Quindi è quasi movimento $ 300.000 milioni. Un leggero aumento rispetto agli 8,6 mila miliardi di bilancio totale, ma significativo perché ha cambiato direzione per la prima volta da mesi.

I recenti prestiti bancari di emergenza dagli Stati Uniti hanno portato A Un forte aumento del bilancio della Federal Reserve”, sostengono i ricercatori di Barclays Samuel Earle e Anshul Pradhan”. Nel bel mezzo della crisi bancaria in corso, le attività totali nel bilancio della Federal Reserve sono aumentate notevolmente a causa di oltre $ 300 miliardi di prestiti al settore bancario, inclusi circa $ 150 miliardi di prestiti dalla finestra di liquidità e $ 12 miliardi di prestiti dalla La nuova struttura di supporto della Reserve Programma federale di finanziamento a termine della banca [BTFP, en inglés]’, secondo la società.

Tuttavia, la maggior parte degli esperti lo considera un aumento temporaneo Lo stato del sistema finanziario americano – Un clima che può essere estrapolato anche all’ambiente dell’Eurozona – e che sarebbe naturale per la Federal Reserve riprendere a vendere il suo debito statunitense prima piuttosto che dopo. “Questo è temporaneo, non un riavvio del QE [Quantitative Easing] “Perché la politica è ancora tesa”, afferma Ben Laidler, stratega di mercato di eToro.

In questo modo, la Federal Reserve utilizzerà la dimensione del suo bilancio per alleggerire la situazione finanziaria del Paese continuando a utilizzare aumenti dei tassi di interesse, come quello avvenuto questa settimana da 25 punti base Tra le tensioni bancarie, per raggiungere l’obiettivo di inflazione a lungo termine del 2%. Michael Darda, capo economista di Roth MKM, ha stimato: “La Fed ora ha scopi contraddittori e sta lavorando contro se stessa. Da un lato, stanno cercando di sostenere il sistema bancario, ma dall’altro stanno facendo cose che lo faranno costringerlo».

Finora, la Banca centrale europea (BCE) non ha aumentato significativamente il proprio bilancio come misura di emergenza. Ma si stima che non ci siano stati cali più significativi del debito detenuto dalla BCE come visto nelle mosse dello scorso anno e nell’inflessione della sua curva finora nel 2023. Con gli ultimi dati disponibili dall’istituzione, Saldo dell’organizzatore di cassa della zona euro è inferiore a 8 trilioni di euro (7,8 trilioni la scorsa settimana), la cifra più bassa dall’agosto 2021 o qualcosa di simile: un crollo di trilioni di dollari dal massimo di giugno dello scorso anno grazie in gran parte ai ripagamenti delle banche. dalle TLTRO. E sebbene in Europa non ci siano indicazioni che costringano Lagarde a modificare la propria posizione in merito al drenaggio di liquidità dal sistema finanziario, prevale lo stesso clima della Federal Reserve.