La BCE dovrebbe in linea di principio mantenere i tassi di interesse invariati giovedì, in attesa di dati rassicuranti sull’inflazione che aprirebbero la porta ad un nuovo taglio a settembre.
A giugno, la Banca Centrale Europea ha tagliato i tassi di interesse di 0,25 punti percentuali, il primo calo dal 2019, dopo che l’emittente dell’euro ha iniziato un ciclo di aumenti senza precedenti a metà del 2022 per contenere un aumento incontrollato dei prezzi, in particolare di quelli energetici e alimentari.
Gli analisti concordano sul fatto che l’istituto con sede a Francoforte manterrà i tassi di interesse sui depositi al 3,75%.
Con il taglio di giugno la BCE ha voluto inviare il segnale che il ciclo di stretta monetaria iniziato nel luglio 2022 sarebbe terminato.
Ma l’istituzione ha poi avvertito che la situazione resta incerta date le fluttuazioni dell’inflazione.
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Verranno analizzate con una lente di ingrandimento le dichiarazioni della presidente della Banca Centrale Europea, la francese Christine Lagarde, nella conferenza stampa che si terrà alle 14.15 (12.15 GMT), oggi, giovedì, sullo sviluppo dell’economia e inflazione.
Nel contesto delle continue tensioni geopolitiche e dell’incertezza politica in Francia, l’obiettivo principale, se non l’unico, dell’incontro di politica monetaria sarà “iniziare senza intoppi il periodo delle vacanze”, ha affermato Carsten Brzeski di ING.
Gli investitori sono stati rassicurati dal recente intervento del presidente della Federal Reserve americana Jerome Powell, incoraggiato dal rallentamento dell’inflazione a giugno, che ha alimentato le aspettative di un taglio dei tassi di interesse a settembre.
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Mark Wall, economista della Deutsche Bank, ha affermato che la banca “sembra fiduciosa che l’inflazione tornerà al suo obiettivo (2%) entro la fine del 2025”.
Ma “bisogna essere più convinti che l’inflazione e la crescita dei salari si invertiranno prima di tagliare nuovamente i tassi di interesse”.
Giovedì quindi “non ci sarà alcun annuncio sui tagli all’inizio di settembre”, ma il messaggio ricorrente è che le decisioni successive “dipenderanno dai dati”, secondo Felix Schmidt di Berenberg.
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Dalla precedente riunione della BCE, gli indicatori segnalano una crescita debole e un’inflazione nuovamente in calo, al 2,5% su base annua a giugno dal 2,6% di maggio.
Tuttavia, il tasso di inflazione, adeguato alle fluttuazioni dei prezzi dell’energia e dei prodotti alimentari, è rimasto stabile al 2,9%.
I prezzi dei servizi, dove la componente salariale è forte, sono preoccupanti a causa della loro forza (4,1% a/a a giugno) e rappresentano il maggiore contributo all’inflazione.
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Tuttavia, l’insieme di questi dati fa pendere la bilancia “a favore di un taglio (dei tassi di interesse) a settembre, quando la BCE presenterà nuove stime su crescita e inflazione”, secondo Felix Schmidt.
Lagarde dovrà prepararsi a una raffica di domande sulla Francia, dove diversi schieramenti politici stanno cercando di formare una coalizione dopo le elezioni legislative.
Pierre-Olivier Gourincha, capo economista del Fondo monetario internazionale, ha affermato che la Francia dovrebbe agire rapidamente sul suo “percorso di bilancio” se vuole “riguadagnare spazio di manovra”.
L’incertezza politica in Francia potrebbe mettere sotto pressione i rendimenti obbligazionari francesi, il che potrebbe portare all’intervento della Banca Centrale Europea.
Ci si aspetta che Lagarde, che è molto cauta sulla questione, ribadisca che la BCE sta “prestando attenzione a ciò che sta accadendo nei mercati” e che “gli stati membri della zona euro hanno concordato un quadro di bilancio a cui dovrebbero aderire”. Secondo la Deutsche Bank.
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