Secondo un sondaggio condotto dalla maggior parte degli analisti, questo mese l’inflazione dovrebbe rallentare fino al 3%. Tuttavia, non solo le banche hanno abbassato i tassi di interesse, ma molte hanno scelto di aumentarli. La ragione di questo comportamento è Aumento della domanda di creditoIl che costringe le entità a ottenere più liquidità per far fronte a questo.
Il tasso BADLAR, che riflette l’importo pagato dalle banche private per termini fissi superiori a 1 milione di pesos, è ancora superiore al 40%, ma è già salito nei giorni scorsi al 42%.
D’altro canto, il Tesoro ha anche deciso di mantenere i rendimenti su LECAP e LEFI, che sono titoli depositati rispettivamente presso investitori e banche.
Ciò significa che con il progredire del secondo semestre, i tassi di interesse positivi si consolidano in termini reali, il che significa che i rendimenti in peso superano l’inflazione.
Già a metà anno Luigi Caputo Ha annunciato che il periodo dei tassi di interesse negativi è terminato. In questo modo, il Ministro dell’Economia ha cercato di incoraggiare i depositi in pesos per superare l’inflazione e lo sviluppo del dollaro. E ora lo sta realizzando.
Ma ciò che più entusiasma il team economico è l’aumento del credito, che da mesi cresce a tassi mensili a due cifre, superando di gran lunga l’inflazione.
Questa domanda di credito, a sua volta, consente la riduzione delle dimensioni delle istituzioni finanziarie a basso reddito (LEFI) collocate dal Dipartimento del Tesoro tra le banche per assorbire la liquidità in eccesso nel sistema finanziario. Infatti, il mese scorso il saldo di queste banconote è diminuito da 13,9 miliardi di sterline a 11,2 miliardi di sterline, quasi il 20%.
“La recente riattivazione del credito dovrebbe essere un fattore importante nel rilanciare l’attività economica, guidata principalmente dall’aumento dei consumi”, ha evidenziato un rapporto della società di consulenza ACM.
“A ciò – aggiunge – si aggiunge l’iniziale ripresa dei salari, sostenuta dalla stabilizzazione dell’inflazione intorno al 4% e recentemente al 3%, che potrebbe contribuire positivamente ad aumentare la dinamica della crescita”.
Tassi di interesse positivi, cioè superiori all’inflazione, sono essenziali non solo per premiare adeguatamente i risparmiatori, ma anche per evitare una corsa al dollaro. Inoltre, la graduale rimozione delle restrizioni sui cambi è una parte essenziale della strategia volta ad eliminare gradualmente le restrizioni sui cambi, un piano che rimarrà in vigore fino al 2025.
Questo aumento però non basterà a migliorare i numeri per il 2024, che finiranno per diminuire dal 3,6% al 3,8%. Si prevede che la ripresa arriverà l’anno prossimo. Il Fondo monetario internazionale prevedeva una ripresa dell’attività del 5%, che è lo stesso livello indicato nel progetto di bilancio 2025.
Un aumento del saldo creditizio significa anche un aumento della domanda di pesos sul mercato, che ha un altro significato. È stato lo stesso Javier Miley che, nelle ultime ore, ha posto come condizione una maggiore liberalizzazione dei controlli sui cambi per rimuovere il surplus di peso che “ancora” esiste nell’economia. Ma l’evidenza suggerisce che questo surplus fiscale sta diminuendo rapidamente.
D’altro canto, tassi positivi (cioè superiori all’inflazione) sono una necessità fondamentale per mantenere stabile la domanda del peso ed evitare che si precipiti verso il dollaro. In questo senso, tutto indica che lo scenario è stato delineato per un’economia che vedrà almeno un severo giro di vite il prossimo anno.
Javier MileyDa parte sua, il Fondo monetario internazionale aveva la responsabilità di uscire dalla trappola del tasso di cambio. Il presidente ha osservato che l’eliminazione delle restrizioni dipenderà in ultima analisi dai nuovi dollari che il Fondo sarà disposto a spendere in un futuro accordo, qualcosa che attualmente sembra un po’ fuori portata.
“Educatore generale della birra. Pioniere del caffè per tutta la vita. Sostenitore certificato di Twitter. Fanatico di Internet. Professionista dei viaggi.”